现代票据市场与传统票据市场的比较

 

上海票据交易所的成立标志着全国统一、信息透明、以电子化方式进行业务处理的现代票据市场的框架初步建立。而传统票据市场存在大量纸质票据，信息披露和交换不充分，一般采用线下交易，因此现代票据市场与传统票据市场具有很大差异。

 

 

第一，传统票据市场是区域分割的，现代票据市场是全国统一的。传统票据市场没有全国统一的登记、托管、交易、结算机构，因此票据市场在不同地区、不同机构间形成实质性的割裂。市场割裂导致严重的信息不对称，推高了交易成本，也极易产生挪用票据或挪用资金的风险。现代票据市场建立在统一高效的电子化系统和标准化的业务规则之上，能有效解决信息不对称，提高市场效率。

 

 

第二，传统票据市场信息不透明潜藏风险，现代票据市场高效透明有利于促进市场规范发展。传统票据市场信息不透明，为一些不法机构进行监管套利，开展违法违规活动提供了空间。现代票据市场采用线上交易，票款对付，所有数据公开透明，因此有利于市场规范发展。

 

 

第三，传统票据市场以纸质票据为主，现代票据市场趋向无纸化。传统票据市场采用纸质票据的形式。2009年电子商业汇票系统诞生后，逐步形成纸票、电票并存的局面。票交所成立后，对各类票据实施电子化的业务处理，票据业务趋向无纸化。

 

 

第四，传统票据市场易产生监管套利，现代票据市场将回归服务实体经济本源。在信贷规模管理和风险资本约束的条件下，票据业务易成为金融机构腾挪表内外资产以规避监管的工具。传统票据市场的交易往往由两部分组成，一部分是因实体经济的融资需求而产生的真实票据交易，另一部分则是因规避监管而进行的虚假票据交易。随着监管方式的转变和监管力度的加强，银行通过票据业务腾挪信贷规模的行为恐受到强约束，现代票据市场将回归为中小企业融资、为实体经济服务的本源。