商业承兑汇票作为一项多功能金融市场工具，近年来在企业间及金融市场领域有了一定发展，但从产品的整体应用情况及银行间流转效率看，发展仍相对滞后；而纸电融合后票交所时代的到来及变革，将促使商票产品的属性界定、信用定价及市场配置需求产生重大变化，而商票双重属性可能促使其在此次变革中裂变为交易型商业承兑汇票和融资型商业承兑汇票，并在未来的投资资产领域占有重要的一席之地。

 

一、产品属性及相似产品差异

 

商业承兑汇票（后称“商票”）是指由银行及财务公司以外的付款人承兑，约定在未来指定日期无条件支付确定金额给持票人的商业汇票。商票以企业信用为基础，主要作为支付结算工具，并同时具备融资功能。正是由于商票的双重属性，促使其成为了缓解企业之间紧张的债权债务关系、推动供应链金融发展的重要工具；并可帮助企业实现短时间内迅速融资，缓解资金流紧张压力。

 

而相对于商票而言，以企业为发行主体的短期融资券，即企业在银行间债券市场发行（即由进入银行间市场的机构投资者购买）和交易并约定在一年期限内还本付息的有价证券，则主要肩负着为企业融资的功能，为企业补充流动性，调节资本结构。可以说企业发债与商票融资已经成为企业补充流动性最常用的手段。但商票的融资过程则具有手续简便、效率高、成本低的特点；并且在企业与供应商的市场交易过程中，商票的货币化属性逐渐凸显，尤其在企业资金短缺之时，可开具商票支付给供应商，直接解决了资金紧张带来的无法支付货款情况，同时也省去了融资的时间和资金成本。下面来对比一下今年以来企业发债和签发商票的情况。